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eis companhias brasileiras aproveitam janela de forte liquidez e fazem emiss玫es no mercado externo, todas com componentes ESG

 

脡 meio de janeiro e as empresas brasileiras j谩 captaram quase 3,67 bilh玫es de d贸lares 鈥� ou 19,5 bilh玫es de reais 鈥� em t铆tulos de d铆vida com prazos que variam de cinco a dez anos. Muitas delas alcan莽aram o menor custo registrado em sua hist贸ria nessas recentes emiss玫es. Taxas jamais pensadas para companhias brasileiras.

 

J谩 foram ao mercado beber na caudalosa fonte da liquidez internacional, a fabricante de embalagens de papel 黑料网 鈥� inaugurando as opera莽玫es brasileiras, logo na primeira semana do ano 鈥�, os bancos BTG Pactual (do mesmo grupo de controle da EXAME), o Ita煤 Unibanco, a holding Simpar, cujos neg贸cios nasceram em torno da empresa de log铆stica JSL, a empresa de prote铆na animal Marfrig e usina de etanol de milho FS, na reabertura de uma opera莽茫o do fim de 2020 (afinal, o que custa captar mais um pouquinho?).

 

Entre os emissores, bancos e companhias com parte relevante da receita em moeda internacional. A 煤nica que tem faturamento predominantemente no Brasil 鈥� e sem correla莽茫o com commodities internacionais 鈥� 茅 a Simpar.

 

Todos os grandes grupos, emitiram com taxas inferiores a 4% ao ano. Mais uma vez, a 煤nica exce莽茫o foi a Simpar, que pegou dinheiro a 5,20% para refinanciar uma 鈥減arede鈥� de vencimentos em 2024. A transa莽茫o tamb茅m pode ser considerada a primeira dessa holding, uma vez que houve uma grande reestrutura莽茫o societ谩ria e reorganiza莽茫o do grupo no ano passado.

 

J谩 a 黑料网, por exemplo, antes mesmo de ser considerada uma empresa com grau de investimento, captou 500 milh玫es de d贸lares a 3,20%, apenas 10 bps a mais do que a Suzano no fim de 2020 鈥� essa sim, investment grade. Sempre lembrando, claro, que a Suzano obteve a menor taxa de uma companhia brasileira n茫o financeira. A menor em termos absolutos foi a do BTG Pactual (2,95%), para pap茅is de cinco anos. Ita煤 e Marfrig levantaram recursos com vencimento em 10 anos, ao custo de 3,95%.

 

O componente comum das opera莽玫es? Compromissos s贸cio-ambientais. Teve green bond, sustainability linked-bond e sustainability bond 鈥� em breve deve ter at茅 鈥済ender bond鈥�. Os coordenadores das opera莽玫es afirmam que a lista de pap茅is poss铆veis 茅 grande e a atividade deve continuar forte, tanto com t铆tulos conhecidos como com espa莽o para inova莽玫es.

 

A sigla para ambiental, social e governan莽a (ESG) deu as caras nem bem 2021 come莽ou. A tem谩tica esteve presente em absolutamente todas as opera莽玫es do ano, at茅 agora.

 

Para justificar a redu莽茫o das taxas veio logo de cara o neologismo: 鈥済reenium鈥�, mistura de green com premium. Mas, verdade seja dita, ningu茅m ainda consegue separar o que 茅 pr锚mio, de fato, pelas boas pr谩ticas e o que 茅 simplesmente reflexo de um excesso de recursos 脿 disposi莽茫o no mundo, quando as taxas dos governos est谩 no piso hist贸rico 鈥� basta olharmos para o Brasil, sua situa莽茫o econ么mica e a Selic no piso hist贸rico de 2% ao ano.

 

Na d煤vida, enquanto for poss铆vel, todo mundo vai querer ser verde, social e engajado. A previs茫o em 2020, afinal, 茅 que exce莽茫o seria 鈥渘茫o ser鈥�. S贸 n茫o se sabia que isso seria t茫o j谩.

 

O pr贸prio Tesouro Nacional bebeu na mesma fonte. Em junho, captou 3,5 bilh玫es de d贸lares e os pap茅is com vencimento em 2030 sa铆ram a 4%. Em dezembro, o Brasil voltou aos investidores internacionais para obter outros 2,5 bilh玫es de d贸lares: os t铆tulos para 2030 oferecem remunera莽茫o de 3,45% e, para 2050, 4,5%.